Che cosa succede in caso di inflazione?

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1. Che cos'è l'inflazione?

Se ne sente parlare tutti i giorni, è sulla bocca di tutti, ma se ci fermiamo un attimo e ragioniamo, sappiamo davvero dare una definizione di che cos’è l’inflazione?

In parole povere, per inflazione si intende l’aumento nel tempo dei prezzi. Troppo semplice? Proviamo a definire ancora meglio. Si tratta di un aumento continuativo del livello generale dei prezzi di beni e servizi, cui consegue una diminuzione del potere d'acquisto della moneta, vale a dire la quantità di beni che possono essere acquistati dalle famiglie con una certa somma di denaro. E, ovviamente, ne sono anche colpiti l’andamento generale dell’economia e l’orientamento delle politiche monetarie delle banche centrali.

In pratica, tutto si basa su una questione di moneta e di prezzi. Tutti i beni e i servizi presenti sul mercato hanno un prezzo, che viene calcolato in termini monetari. Senza questa convenzione, dovremmo scambiare i prodotti in base al loro valore reale e non al loro prezzo nominale. Ciò si tradurrebbe in un ritorno al baratto, in cui una certa quantità di un determinato bene corrisponderebbe a una quantità precisa di un altro.

I prezzi, ovviamente, non sono fissi nel tempo, ma variano a seconda dell’offerta e della domanda. Maggiore è la disponibilità di un prodotto, più il suo prezzo potrà scendere; al contrario, quando dei beni e dei servizi sono più difficili da reperire, logicamente il loro prezzo aumenterà. I consumi sono anche influenzati da:

• mode
• tendenze

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Allo stesso modo, anche la quantità di moneta in circolazione influenza i prezzi. Se nell’economia circola tanta moneta, si corre il rischio che i prezzi incrementino in modo sregolato.

2. Perché si arriva a uno stato di inflazione?

Le cause dell’inflazione sono essenzialmente tre:

• un aumento della domanda
• un incremento dei costi sostenuti per la produzione
• un eccesso di moneta immessa sul mercato dalla Banca Centrale

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Nel primo caso, la domanda da parte dei consumatori aumenta e le imprese sono disposte a soddisfarla, ma solo aumentando a loro volta i prezzi. Per quanto riguarda l’incremento dei costi di produzione, essi possono riguardare sia il salario dei lavoratori sia il costo delle materie prime necessarie per produrre beni e servizi; com’è logico, se le imprese non vogliono andare in perdita e mantenere il loro guadagno, dovranno aumentare i prezzi alla vendita.

Il terzo caso è quello di un’eccessiva immissione della moneta sul mercato. Bisogna sapere che la Banca Centrale controlla la quantità di moneta attraverso operazioni di mercato aperto. Che cosa sono, nel concreto? Essenzialmente, si tratta dell’acquisto e della vendita di titoli sul mercato dei titoli.

Quando la Banca Centrale acquista dei titoli e li paga con la moneta, crea nuova moneta. Al contrario, quando vende i titoli, rimuove dalla circolazione la moneta che riceve in pagamento. È quindi variando l’offerta di moneta che la Banca Centrale può influenzare il tasso d’interesse.

3. Chi si avvantaggia con l'inflazione?‍

Con tutto quello che abbiamo detto, pensare che ci possa essere qualcuno che gode di una situazione di inflazione può sembrare strano, eppure è così.

Da una situazione di inflazione, infatti, traggono beneficio i debitori, mentre, logicamente, risultano svantaggiati i creditori, ossia la loro controparte. Perché? Il ragionamento è piuttosto semplice: chi ha un debito a tasso fisso, alla sua scadenza, dovrà restituire un importo che, nominalmente, è rimasto lo stesso. Ma il valore reale del debito, per via dell’inflazione, è diminuito. Il debitore, quindi, riceve una sorta di “sconto” (in termini reali) sul suo debito, mentre il creditore ottiene una somma inferiore.

I debitori non sono unicamente persone fisiche, ma possono essere anche aziende o lo Stato stesso. Se allora immaginiamo che i creditori siano i lavoratori, i risparmiatori, i consumatori, possiamo anche identificarli negli investitori. Investire denaro, infatti, è una forma di prestito. L’investitore, però, trae un beneficio dall’investimento solo se riesce a ottenere un rendimento pari almeno al tasso d’inflazione. Se l’inflazione è troppo alta e l’investimento ha un tasso d’interesse troppo basso, la conseguenza logica è che ci andrà a perdere, mentre il debitore si avvantaggerà.

4. Come proteggere il proprio portafoglio dall'inflazione?

Dopo aver passato una vita intera a costruirci un patrimonio, in linea con i nostri obiettivi, l’ultima cosa che vogliamo è vederlo inesorabilmente consumato dall’inflazione. Per fortuna, ci sono dei modi per proteggere i propri risparmi: investimenti immobiliari, asset reali, una migliore ripartizione del proprio portafoglio in Borsa oppure delle obbligazioni indicizzate all’inflazione.

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Far fronte alla volatilità

Non ci ripeteremo mai abbastanza: consultare tutte le mattine il proprio Piano di Accumulo Capitale (PAC) o il proprio conto di deposito titoli non serve a niente perché il rischio sarà sempre quello di cedere al panico al minimo movimento dei mercati finanziari. Ma sappiamo anche bene che quando si ha un obiettivo a lungo termine, proteggere il proprio portafoglio dalle crisi è fondamentale. Perché? Per fare le scelte più giuste ed efficaci. A tale scopo, possono essere intraprese diverse azioni:

• la vendita di azioni di società fortemente indebitate
• la vendita di società in perdita
• la diversificazione degli asset
• la protezione dei propri guadagni attraverso “ordini stop”
• la copertura del proprio portafoglio con dei prodotti derivati

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In primo luogo, tieni d’occhio le società di cui detieni delle azioni: per quanto una società che realizza dei profitti regolari possa ovviamente fallire, una società indebitata il cui margine di profitto diventa insufficiente potrebbe dover procedere al deposito di bilancio. Risultato: i creditori possono effettuare una liquidazione della società, facendo perdere investitori agli azionari.

Hai notato che alcune società presenti nel tuo portafoglio sono in perdita da diversi anni? Analizza la situazione prima di vendere a più non posso.

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Ottimizzare il proprio portafoglio

Diversificare è la chiave di qualsiasi buona strategia di investimento in Borsa. Questa diversificazione può avvenire a livello dei settori, dei valori, dei territori, ecc.

Più valori avrai nel tuo portafoglio, più sarai protetto. Il calcolo è semplice: immagina di possedere dieci valori diversi nel tuo PAC e che uno di loro crolli del 100%. Immagini il seguito del ragionamento? Il 10% del tuo PAC andrebbe in fumo. Meglio quindi ridurre questo rischio scegliendo dai 20 ai 25 valori, se non di più.

Informati anche sugli ordini stop per anticipare le perdite potenziali su un valore specifico. In altre parole, fissi un prezzo minimo al quale la tua azione dovrà essere venduta: ciò permette di evitare di vendere a perdita, senza effettuare una veglia costante dello stato dei mercati finanziari.

Per finire, gli ETF sono già la soluzione preferita di moltissimi investitori: questi panieri di azioni riproducono l’andamento di un indice borsistico (S&P 500, FTSE MIB, ecc.), sia quando è in rialzo, sia quando è in ribasso. L’interesse, in questo caso, è di investire nell’insieme delle società che compongono il S&P 500 piuttosto che comprare delle azioni individuali. In più, certi ETF permettono di investire in società extraeuropee, che di solito non sono disponibili su un PAC.

In linea generale, tieni a mente che un portafoglio che resiste all’inflazione richiede ricerche e un certo livello di conoscenza dei mercati finanziari e del loro funzionamento.

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Quali sono le obbligazioni indicizzate all’inflazione?

Si tratta del sogno di molti investitori e borsisti. Nelle obbligazioni (chiamate anche titoli) indicizzate all’inflazione, il valore del rimborso segue la curva dell’inflazione. Ok, sicuramente interessante, ma ciò significa anche che questo valore risentirà dei tassi reali, esponendolo ai forti crescite di questi tassi che possono defavorizzarla.

In altre parole, è importante comprendere che le obbligazioni di questo tipo possono essere interessanti nei periodi in cui l’inflazione è relativamente moderata, ma perderanno la loro efficacia se la situazione economica conduce a un’iperinflazione.

‍Queste obbligazioni sono indicizzate all’inflazione tramite uno strumento di misura riconosciuto (l’indice dei prezzi al consumo di uno Stato, per esempio). Il principio è semplice: quando i prezzi salgono (abbassamento del potere di acquisto), l’obbligazione (il capitale inizialmente prestato del suo emettitore) aumenta parallelamente.

Queste obbligazioni così speciali rendono in tal modo agli investitori dei risultati che dipendono dall’inflazione, per proteggersene: integrarle nel proprio portafoglio permette di essere esposti ai rendimenti reali.

Ovvio, i rischi ci sono sempre:

1. il loro prezzo può variare
2. in caso di aumento dei rendimenti reali, il valore delle obbligazioni indicizzate all’inflazione si abbassa

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Il nuovo BTP Italia per proteggersi dall’inflazione

Da lunedì 20 a giovedì 23 giugno 2022 (salvo chiusura anticipata) ci sarà una nuova emissione di Btp Italia. Di che cosa si tratta? Semplicemente di titoli di Stato indicizzati a tasso d’inflazione italiano, pensati per i piccoli risparmiatori.

I Btp Italia potranno essere acquistati in banca o presso un ufficio postale dove si detiene un conto titoli, ma anche da casa, tramite la funzionalità di trading-online attivata sul proprio internet banking.

Il collocamento sarà articolato in due fasi dedicate a due diverse tipologie di potenziali sottoscrittori.

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Quali caratteristiche hanno questi titoli di Stato, giunti alla loro diciassettesima emissione?

• Durata pari a 8 anni (scadenza il 28 giugno 2030)
• Rendimento minimo sempre garantito
• Cedole pagate ogni 6 mesi
• Capitale garantito a scadenza
• Tassazione agevolata al 12,5% (come per tutti i titoli di Stato)
• Nessuna commissione per i piccoli risparmiatori (se li acquistano nei 3 giorni)
• Investimento non vincolato nel tempo (l'investitore può rivendere i titoli sul mercato secondario prima della scadenza finale)

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Ma la vera novità è il cosiddetto doppio premio fedeltà, del valore complessivo dell’1% sul capitale investito:

• il premio intermedio, pari allo 0,4% del capitale nominale acquistato non rivalutato, per chi conserverà i titoli per i primi quattro anni (28 giugno 2026)
• il premio finale, pari allo 0,6% del capitale nominale sottoscritto non rivalutato, per chi li conserverà fino alla scadenza (28 giugno 2030)

5. Come può la Banca Centrale combattere l'inflazione?‍

A settembre 2022, l’Istat e l’Eurostat ci indicavano un tasso di inflazione all’8,9% su base annua in Italia, e del 10% nell’eurozona.

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Parallelamente, l’OCSE (Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico) valuta il costo della guerra in Ucraina a più di un punto di crescita mondiale in un anno.

Prima a luglio, e poi a settembre, Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea ha fatto ricorso all’aumento dei tassi di interesse nella zona euro. Per la prima volta in 11 anni. La fine del programma di acquisto di asset è così stata anticipata.

Gli acquisti di obbligazioni si sono susseguiti all’inizio del terzo trimestre del 2022, stando alle parole di Christine Lagarde, mentre l’aumento dei tassi inizierà dopo la fine degli acquisti netti di asset.

È la notizia che il mercato attendeva. E di conseguenza, sono state numerose le banche centrali ad aver già innalzato i loro tassi.

6. Come si calcola l’inflazione?

Per misurare l’incremento dei prezzi si utilizza il cosiddetto tasso d’inflazione. Facciamo un esempio per capire di che cosa si tratta mettendo a confronto i prezzi di uno stesso bene in due anni diversi:

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Attraverso una semplice formula matematica potremo ottenere il tasso d’inflazione:

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(P2 - P1)/P1

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Quindi, riprendendo i dati della nostra tabella: 110 - 100 = 10/100 = 0,1, che equivale al 10%. Abbiamo ottenuto il nostro tasso d’inflazione. Questo calcolo è davvero semplice quando a confronto sono solo due prezzi. Ma sappiamo bene che i prezzi di un mercato non si limitano a un solo prodotto.

Per avere un’idea completa del tasso d’inflazione di un mercato va costruito un indice dei prezzi, ossia un numero che prende in considerazione i prezzi di tutti i beni e servizi, mettendoli in relazione al loro contributo alla produzione totale di un Paese.

L’inflazione si calcola quindi grazie a questo numero, il tasso d’inflazione, che equivale all’incremento dell’indice dei prezzi in un arco temporale, tenendo conto dell’andamento medio dei prezzi di un Paese.

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Come calcolare l’inflazione su diversi anni?

‍Climb mette a tua disposizione uno strumento per calcolare l’inflazione, che ti permetterà di avere un’idea più precisa dell’impatto sui tuoi risparmi, sulle tue spese e sulla tua disponibilità residua.

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